当地时间，根据美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定12月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。值得一提的是，美联储主席鲍威尔罕见作出明确表态：降息已开始进入视野。

　　美股三大指数集体收涨，道指突破37000点，涨幅1.4%，创收盘历史新高；纳指涨1.38%，标普500指数涨1.37%，纳指、标普500指数创去年年初以来新高。

　　热门科技股多数上涨，苹果涨超1%创收盘新高，市值达3.08万亿美元。贵金属、能源、工业原材料板块涨幅居前。

　　中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%。蔚来、微博涨超2%，唯品会、京东、腾讯音乐、网易、阿里巴巴小幅上涨。小鹏汽车跌1%，百度、哔哩哔哩、拼多多、理想汽车、富途控股、满帮小幅下跌。

　　美国国债收益率延续跌势，美国10年期国债收益率挫至8月来最低，最新下跌12.5个基点，报4.08%；美国2年期公债收益率挫至6月中来最低，最新大跌19.6个基点，报4.537%。

　　美联储暂停加息

　　明年降息概率大增

　　据央视新闻，当地时间，根据美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定12月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%至5.50%之间。

（图片来源：美联储）

　　相较于此次决议，股民更加关注美联储的12月经济预期，特别是其中隐含2024年所有货币政策制定者降息预期的“点阵图”。数据显示，FOMC委员们对2024年的政策利率中位预期为4.6%，隐含着明年降息75个基点的含义，稍稍超出预期。另外，他们对2025和2026年的政策利率中位预期分别为3.6%和2.9%。

　　随着美联储展现出超预期的爽快，CME“美联储观察”工具也显示交易员们加大了对2024年降息的押注，目前降息125和150个基点的概率之和至60%。

（图片来源：CME）

　　美联储12月FOMC声明要点：

　　美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场普遍预期。

　　美国经济增速已经从三季度的强劲增长势头放缓。

　　就业增长有所放缓，但依然强劲，失业率仍然较低。

　　美国通胀在过去一年放缓，但仍然处于高位。

　　对美国国债和MBS持仓的减持速度将保持不变。

　　据财联社，Global X首席投资官Jon Maier指出，市场正在庆祝美联储的点阵图更接近市场的期望，这不仅仅是一次维持当前利率不变的决议，这是对美联储长期目标的欢呼。

　　Income Research + Management高级投资组合经理Scott Pike认为：“一个更加鸽派的美联储应该会在2024年支持风险资产和固定收益资产类别。在降息方面，美联储仍有可能以比市场预期更慢的速度行动，但这是一个以后再考虑的问题了。”

　　对于A股与港股而言，美联储加息周期结束的预期对于A股、港股两地市场有显著的利好。这意味着美元这一强势“货币水龙头”不再拧紧。美联储加息结束，甚至未来降息开始，美债收益率无法保持高位，美元指数不再持续强势，一方面，资金或将重新回到权益市场寻找机会；另一方面，美元回流美国的趋势也将得到遏制，而中国作为新兴市场的代表，A股、港股的投资价值有望被重估。

　　鲍威尔罕见表态：

　　降息已开始进入视野

　　美东时间周三，在美联储发布年内最后一次利率决议之后，美联储主席鲍威尔随后召开了货币政策新闻发布会。虽然鲍威尔一如既往地拒绝宣布抗通胀取得胜利，但相较以往的打太极，他毫不含糊地表现出了鸽派立场，这推动美股三大指数持续走高，道指创下历史新高。

　　鲍威尔指出，委员会正在谨慎行事，不能明确排除目前加息的可能性。这表明美联储短期内不会调整基准利率，而此前点阵图显示，明年美联储将降息三次。

　　鲍威尔表示，利率水平已进入限制性领域，不过，如果条件适当的话，准备进一步收紧货币政策，决策者不希望排除进一步加息的可能性。不过，鲍威尔自己认为明年加息的可能性很小。

　　通胀方面，鲍威尔表示，委员会仍然致力于将通胀率降至2%的目标，通胀虽然仍然很高，但已经显著缓解，我们对这一进展表示欢迎，但还需要看到更多。“民意调查显示，普通美国人仍然生活在高物价中，这是人们不乐见的事情。”

　　关于降息，鲍威尔指出，降息已开始进入视野，决策者正在思考、讨论何时降息合适。展望未来，降息已不可避免地成为了一个主题。“什么时候开始放松现有的政策限制是合适的，这个问题开始出现在人们的视野中，这显然是全球都在讨论的一个主题，也是我们今天在会议上讨论的一个主题。”

　　他补充说，即使没有出现经济衰退，美联储也愿意降息。且不会等到2%通胀率再降息，因为那将会太晚，会超过目标，政策需要一段时间才能影响到经济。

　　经济方面，鲍威尔表示，现在几乎没有理由认为经济会陷入衰退，但不能排除明年出现意外事件，这种可能性总是存在的，而若出现经济衰退将严重影响降息决策。

　　如果能在不导致失业率大幅上升的情况下将通胀率降至2%，那就有资格称之为“经济软着陆”，但鲍威尔显然还没有准备好宣布这一胜利。

　　2024年即将迎来美国大选，但鲍威尔强调：“委员们不考虑政治事件……我们不能那样做，联邦公开市场委员会只关注经济方面，从而决定货币政策。”

　　劳动力市场方面，鲍威尔声称，劳动力市场正在变得更加平衡，薪资水平已经降温，尽管仍略高于与2%通胀一致的水平，但整体劳动力市场形势是积极的。

　　"就业增长依然强劲，但考虑到人口增长和劳动力参与率，就业增长正在回落至更可持续的水平，劳动力严重短缺的时代已经过去。"

　　美国通胀持续降温？核心通胀仍顽固

　　北京时间12日晚间，美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月CPI同比上涨3.1%，较10月3.2%的增幅放缓，符合预期；不过，11月CPI环比增速升至0.1%，高于前值和预期的0。

　　美联储更关注的核心通胀在11月同比增长4%，与前值和预期持平，是美联储2%目标水平的两倍。11月核心CPI环比增速则从0.2%回升至0.3%，符合预期。

美国11月CPI放缓，但核心CPI环比录得反弹（图片来源：CNBC）

　　总体来看，美国11月CPI依然呈现出“能源价格下跌、服务业价格走高”的趋势。其中汽油价格近两个月分别环比下降5%和6%，燃油价格11月环比下降2.7%，同比降幅达到24.8%。不过，包括住房、交通服务、医疗保健服务在内的服务业价格涨幅较上个月扩大。此外，此前连跌5个月的二手车价格也在11月出现反弹。

　　惠誉评级美国经济主管Olu Sonola在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中称，“11月的通胀数据尽管不会对美联储维持利率不变的决定产生大的影响，但为美联储的论调提供了一些理由，即在2024年3月降息仍然为时过早。此外，美联储离核心服务通胀持续下行这一目标依然较远。也就是说，虽然通胀的整体趋势令人鼓舞，但细节会让市场产生一些疑虑。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，其实除核心通胀增幅回弹外，11月的新增非农就业数据也显示出通胀的顽固。美国劳工统计局上周五公布的数据显示，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于普遍预期的18.5万人，远高于前值的15万人。美国11月失业率意外降至3.7%，超出预期的3.9%，也较10月的3.9%有所下滑（注：按照“菲尔普斯曲线”理论，当失业率下滑时，往往意味着通胀上行）。当月，劳动力参与率进一步升至62.8%，较预期和9月的62.7%均呈现上行。

11月美国一年期通胀预期降至3.4%（图片来源：彭博社）

　　需要指出的是，尽管核心通胀录得回升，但短期通胀预期却录得下降：纽约联储本周一公布的数据显示，11月美国消费者未来一年通胀预期为3.4%，降至2021年4月以来新低。对未来一年通胀率的预期中值连续第二个月下降，对三年和五年通胀水平的预期分别稳定在3%和2.7%。短期通胀预期的回落反映了一系列因素，包括汽油价格预期涨幅回落，对房租和大学学费价格的预期涨幅降至2021年1月以来新低。

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